Die Aufholjagd der Euroland-Aktien gegenüber dem US-Markt seit Mitte November – ausgelöst durch die Aussicht der Europäischen Zentralbank (EZB) zusätzliche Liquidität in die Märkte zu pumpen – kam letzte Woche ins Stocken.

Die letzte Pressekonferenz des Jahres der EZB am vergangenen Donnerstag beinhaltete keine weiteren Details zu zusätzlichen monetären Massnahmen und die Aussagen von Mario Draghi blieben vage. Zudem revidierte die EZB die Wachstums- und Inflationsaussichten für die nächsten zwei Jahre nach unten. Die Aktienmärkte – allen voran in Euroland – reagierten mit Kursrückgängen, da die sich weiter eintrübenden Konjunktur-Aussichten in Euroland mehr und frühere Unterstützung der Zentralbank verlangt. Demzufolge hätten einige Marktteilnehmer bereits konkretere Aussagen erwartet.

Nach Angaben von ING Investment Management (ING IM) hat das Haus das Wandelanleiheteam von Avoca Convertible Bond Partners LLP übernommen.

Damit rundet ING IM sein Leistungsspektrum mit einer Strategie ab, die Partizipation an höher tendierenden Aktienmärkten bei gleichzeitiger Absicherung nach unten bietet.

Tarek Saber und Jasper van Ingen, zuvor Manager des im April 2012 aufgelegten Avoca Convertible Select Global Fund, kamen Ende November 2014 zu ING IM, und zwar als Investment Team Manager Convertible Bonds bzw. Senior Portfolio Manager Convertible Bonds.

„Im aktuellen Niedrigzinsumfeld werden Anleger voraussichtlich auf Rendite, niedrigere Volatilität und begrenztes Abrufrisiko fokussieren. Dieses Umfeld ist besonders günstig für Wandelanleihen, die unser Produktspektrum somit hervorragend ergänzen“, erklärt Hans Stoter, CIO ING Investment Management.

Die auf alternative Investmentlösungen spezialisierte Investmentgesellschaft Aquila Capital baut ihr Vertriebsteam im institutionellen Bereich weiter aus:

Seit Anfang Dezember 2014 unterstützt Jürgen Warnecke als Director Institutional Sales das Unternehmen in der Beratung von Berufsständischen Versorgungswerken und Versicherungen.

„Die Verstärkung durch Jürgen Warnecke spiegelt die zunehmende Bedeutung alternativer Investmentlösungen für institutionelle Anleger wider. Deshalb freuen wir uns sehr, dass wir mit ihm einen weiteren Experten für unser Team gewinnen konnten, der über langjährige Erfahrung bei der Beratung institutioneller Investoren verfügt und ihre Anlagebedürfnisse im Detail kennt“, so Christian Kiefer, Geschäftsführer bei Aquila Capital.

Nach fünf Jahren Bullenmarkt treten die Kapitalmärkte nun in eine neue Phase erhöhter Volatilität und steigender Bewertungsrisiken. „Die neue Ära hat bereits begonnen“, schreibt Giordano Lombardo, Chief Investment Officer von Pioneer Investments, in seinem aktuellen Anlegerbrief.

Ungeachtet eines eher moderaten fundamentalen Umfeldes konnten viele Märkte in den vergangenen Jahren beständig Boden gut machen. Die Bewertungen mancher Unternehmen gelten inzwischen aber als hoch und geben Anlass zur Sorge, dass sich in bestimmten Marktsegmenten Preisblasen bilden könnten. Gleichzeitig ist die Volatilität an die Märkte zurückgekehrt. Mit einer baldigen Rückkehr zu schwankungsarmen Verhältnissen ist nicht zu rechnen. Im Gegenteil: vier Entwicklungen sprechen dafür, dass die Volatilität in den nächsten Jahren weiter zunehmen dürfte.

Laut ING Investment Management (ING IM) sind EWU-Aktien im Vergleich zu US-Titeln momentan außerordentlich attraktiv.

Das liegt unter anderem an Bewertungsaufschlägen in Rekordhöhe. So hat die KGV-Lücke zwischen den Aktienmärkten der beiden Regionen konjunkturell bereinigt jetzt den höchsten Stand seit 30 Jahren erreicht.

Nicolas Simar, Leiter der Equity Value Boutique bei ING IM, erklärte dazu:

Angesichts der guten Berichtssaison im dritten Quartal in Europa dürfte sich dieses Verhältnis jetzt verschieben. Auf Nettobasis haben die positiven Ertragsüberraschungen in Europa jetzt den höchsten Stand seit Q1 2011 erreicht. Ebenfalls auf Nettobasis fallen die Umsatz-überraschungen nun so positiv aus wie zuletzt in Q1 2012 und liegen zum ersten Mal seit fünf Quartalen im positiven Bereich.