Wachstumsdynamik bleibt negativ – aktuell bereits (weit) unter der Fünf-Prozent-Schwelle

Die Schwäche der EM-Asset-Märkte seit 2010 lässt sich zum größten Teil durch die konjunkturelle Abkühlung in China sowie die Sorge um systemische Risiken in der chinesischen Volkswirtschaft erklären. Erst kürzlich waren es vor allem die wirtschaftspolitischen Impulse in China sowie die damit einhergehende Hochstimmung am Markt, die die aktuelle Outperformance der Emerging Markets gegenüber den entwickelten Märkten (DM) auslösten. Bei unserer Reise nach China vor ein paar Wochen konnten wir vor allem folgende Trends beobachten: die zunehmende Sorge um die wirtschaftlichen Rahmendaten und die freudige Erwartung im Hinblick auf die geldpolitische Lockerung sowie die Kurserholung am Aktienmarkt. Dabei hatten wir auch die Gelegenheit zu Gesprächen mit Regierungsvertretern, Ortsbanken, Treuhandgesellschaften, Bauträgern, Botschaftern, Wirtschaftsführern in der Baustoffbranche sowie Rohstoffhändlern in Peking, Shanghai und Suzhou.

Zehn Jahre FNG-Marktbericht dokumentiert Erfolgsgeschichte nachhaltiger Anlagen

• Nachhaltiger Anlagemarkt in Deutschland, Österreich und der Schweiz erreicht mit 197,5 Milliarden Euro Rekordstand
• Zuwachs von 47 Prozent im Vergleich zum Vorjahr
• Ausschlusskriterien sind im Mainstream angekommen
• Anlagestrategie Impact Investment wächst mit einem Plus von 74 Prozent besonders stark

Mit dem Jahr 2014 kann der Geschichte des nachhaltigen Anlagemarkts in Deutschland, Österreich und der Schweiz ein weiteres erfolgreiches Kapitel hinzugefügt werden. Laut dem Marktbericht, den der Fachverband Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG) am 13. Mai der Öffentlichkeit präsentiert hat, umfasst der Markt mittlerweile ein Volumen von 197,5 Milliarden Euro. Damit hat das Volumen von Investments, bei denen neben finanziellen auch ökologische, soziale und governance-bezogene Kriterien berücksichtigt werden, binnen eines Jahres um 47 Prozent zugelegt.

• Die jüngsten Kursrückgänge ermöglichen einen günstigen Einstieg in den chinesischen Markt
• Reformen und Neuausrichtung beschleunigen Chinas Weg in Richtung Marktwirtschaft
• Wir favorisieren qualitative Wachstumsunternehmen in drei Kernbereichen des Marktes

Kursrückgänge bieten Chancen

Nachdem der MSCI China Index mit einem Ertrag von 22,8% (in USD) in den letzten vier Monaten bis zum 6. Mai 2015 das Jahr sehr stark begonnen hatte, sehen wir die jüngsten Kursrückgänge als attraktive Chance.

Die Aktienmärkte in Europa haben in den vergangenen Wochen den Aufwärtstrend nicht fortgesetzt. Ein Grund dürfte zunehmend enttäuschende Wirtschaftsdaten sein, welche die hohen Erwartungen der Marktteilnehmer nicht erfüllen.

Ein anderer Grund ist die Trendwende im Euro. Während die Euroland Aktien von einem tieferen Euro gegenüber dem USD im ersten Quartal profitiert haben, kommen diese nun mit einem wieder etwas stärkeren Euro unter Druck. Zusätzlich sind auch die längerfristigen Zinsen gestiegen, wodurch die relative Attraktivität von Aktien gegenüber Anleihen abnimmt.