Ein Finanzmarkt ohne Ethik funktioniert auf Dauer nicht. Das ist ein Ergebnis des Positionspapiers der DVFA „Ethik und Integrität im Finanzmarkt“, das am Freitag in Frankfurt am Main vorgestellt wurde.

„Die Finanzbranche beruht auf ethischen Voraussetzungen“, sagte Professor Dr. Julian Nida-Rümelin, Leiter des Ethik-Panels der DVFA, das das Grundsatzpapier erarbeitet hat. „Ein System lediglich auf Regeln, Sanktionen und Kontrollen zu stützen, wird scheitern. Es bedarf darüber hinaus eines gemeinsamen, professionellen Ethos’.“

Klare Sache: Wenn man einen deutschen, europäischen oder globalen Aktienfonds kauft, dann will man nicht früher oder später feststellen müssen, dass man mit einem Indexfonds auf den DAX, den EuroSTOXX oder den MSCI World besser gefahren wäre.

Schließlich erwartet man im Gegenzug für eine Management-Fee eine bessere Performance. Doch da fangen die Probleme mit der Bewertung schon an, denn was genau ist denn bitte die „bessere“ Performance? Sind 30 Prozent tatsächlich besser als 25 Prozent? Fachleute glauben das mehrheitlich nicht. Sie haben sich darauf geeinigt, dass die Performance immer ins Verhältnis zum dafür eingegangenen Risiko gesetzt werden muss.

Interview mit Sam Cosh, Leiter European Equities bei BMO Global Asset Management (EMEA), London, über die hohe Zahl geplanter Börsengänge an europäischen Börsen.

Das Geschäft mit Börsengängen zieht an – warum?

Sam Cosh: Wenn die Märkte sich gut entwickeln, nimmt auch die Zahl der IPOs zu. Blickt man auf die positive Börsenentwicklung der vergangenen Jahre, überrascht die Zunahme bei den aktuell geplanten Börsengängen deshalb nicht. Vor allem wenn man bedenkt, dass es seit der Rezession nach der Finanzkrise nur sehr wenige Börsengänge gegeben hat. So gesehen herrscht bei den IPOs derzeit Nachholbedarf.