Die Anleger bleiben zuversichtlich. Dies verdeutlicht der UBS Sentiment Index, der die Risikobereitschaft der Käufer von UBS Discount-Zertifikaten auf den DAX misst.

Im Dezember notierte der durchschnittliche Cap der gewählten Papiere 6,64 Prozent unter dem jeweils aktuellen Niveau des deutschen Leitindex. Im Vergleich zum Vormonat kam es damit zu keiner nennenswerten Veränderung. Im November hatte der Durchschnittscap 6,41 Prozent unter dem DAX gelegen.

Der UBS Investor Sentiment Index misst die Höhe der Caps, die Anleger beim Kauf von UBS Discount-Zertifikaten auf den DAX gewählt haben, und vergleicht diese Werte mit dem jeweiligen Stand des deutschen Aktienindex. Erreicht der DAX am Laufzeitende den Cap oder liegt sogar darüber, erzielen die Inhaber der Discount-Zertifikate die maximal mögliche Rendite. Liegt der Cap weit unterhalb des DAX, zeigt dies, dass Anleger größere Kursrückgänge erwarten. Die Höhe des gewählten Caps ist daher ein Indikator für den Optimismus beziehungsweise Pessimismus der Anleger. Der UBS Investor Sentiment Index spiegelt also die Risikobereitschaft der Anleger wider.

• Seit Ankündigung des Kaufprogrammes haben sich die ABS-Spreads verengt, bleiben aber attraktiv
• Durch Verbriefung von Krediten können Banken Kreditrisiken an den Finanzmarkt weitergeben und damit eigene Bilanzen entlasten
• Gefahr von Marktverzerrungen und der Verdrängung anderer Käufer aus dem Markt

Das Ende des vergangenen Jahres angelaufene Kaufprogramm der Europäischen Zentralbank (EZB) für Asset Backed Securities (ABS) dürfte 2015 die Kreditvergabe in Europa beflügeln. Dieser Ansicht ist Laurence Kubli von Swiss & Global Asset Management. „Durch die Verbriefung ihrer Krediten können Banken Kreditrisiken an den Finanzmarkt weitergeben und damit ihre eigenen Bilanzen entlasten. Das dürfte ihre Bereitschaft beflügeln, Kredite zu vergeben und dadurch die reale Wirtschaft unterstützen“, erklärt Kubli, die gemeinsam mit Matthias Wildhaber den JB Multibond ABS Fund verwaltet.

Die Prognosen der Finanzexperten für die US-Treasuries sehen für das angebrochene Jahr 2015 so pessimistisch aus, dass sie erwarten, dass es noch größere Verluste als im Jahr 2009 geben solle.
Aus der Umfrage von Bloomberg News geht hervor, dass 74 Strategen aufgrund der steigenden Leitzinsen durch die Notenbank Federal Reserve einen deutlichen Renditeabfall auf 3,01 Prozent der Kurse der Staatswertpapiere bis Ende 2015. Jedoch wurden die Prognosen eines Ausverkaufs am Markt für Treasuries für das Jahr 2014 wiederlegt. Doch letztlich wurden die grüßten Erträge seit 2011 eingefahren, da ein geringes US-Lohnwachstum und Marktturbulenzen in den Schwellenländern die Treasuries begünstigten, trotz der Einstellung der Bondkäufe der Federal Reserve.

Anhaltende Abflüsse des Pimco Total Returns machen ein Erreichen des fabelhaften Fondsvolumens des Jahres 2013 kaum mehr möglich. Bill Gross wechselte zu neuen Ufern, zur Janus Capital Group.

Im letzten Monat des vergangenen Jahres musste der Pimco Total Return (WKN der hierzulande vertriebenen USD-Klasse: A1J767) Abflüsse von 19,4 Milliarden US-Dollar verkraften, was einer Verdopplung im Vergleich zum Vormonat entspricht. Somit schloss der Fonds das Jahr mit einem Fondsvermögen von 143,4 Milliarden Dollar ab.