- Die Kapitalmärkte sind weniger widersprüchlich, als sie auf den ersten Blick scheinen: Höhere Renditen müssen für Aktien nicht zwangsläufig negativ sein. Sie spiegeln neben hartnäckigem Inflationsdruck einen strukturell höheren Kapitalbedarf.
- Vor diesem Hintergrund werden höhere Anleiherenditen in Japan zunehmend zu einer globalen Zinsgeschichte. Japan ist seit Jahrzehnten einer der größten Kapitalexporteure der Welt.
- Dass der weltweite Aufwärtsdruck auf die Renditen rasch nachlässt, ist unseres Erachtens wenig wahrscheinlich. Für Anleger bedeutet das Umfeld auch: Zinseinkommen ist als Ertragsquelle in die Portfoliokonstruktion zurückgekehrt.
