Jeff Hochman, Leiter der technischen Analyse bei Fidelity Worldwide Investment:

• Erste Vorboten einer Konsolidierung am Aktienmarkt erkennbar
• Hauptrisiko für 2014 ist die Entwicklung der Firmengewinne
• Langfristiger Aufwärtstrend dürfte sich zum Jahresende fortsetzen

Im Jahr 2009 hat an den Aktienmärkten in den USA und Europa ein langfristiger Bullenmarkt begonnen. Nach fünf Jahren erscheint nun aber eine Pause wahrscheinlich. Mitte der Vierzigerjahre und zu Beginn der Achzigerjahre war die Situation ähnlich: Beide Male hatten die Märkte lange Bärenmarktphasen hinter sich gelassen. Der nachfolgende Anstieg wurde durch Konsolidierungsphasen unterbrochen. Danach kehrten die Märkte zu einem langfristigen Aufwärtstrend zurück.

Ein erster Blick auf die nun veröffentlichten Wachstumsraten in Euroland und den USA für das erste Quartal 2014 könnte einen ratlos machen und an der Konjunkturerholung zweifeln.

Sowohl in den USA als auch in Euroland haben die Daten klar enttäuscht. In den USA halten wir es sogar für wahrscheinlich, daß das bereits niedrige Wachstum von 0.1 % im Quartalsvergleich ins Negative revidiert wird, da zusätzliche Daten zum Lageraufbau und zur Handelsbilanz ebenfalls enttäuscht haben. Wir erachten die Wirtschaftßchwäche allerdings hauptsächlich als wetterbedingt und schlußfolgern von den positiven Stimmungsindikatoren auf einen entsprechenden Rückprall im zweiten Quartal. Und auch in der zweiten Jahreshälfte wird sich die Konjunkturerholung fortsetzen, wenngleich im Jahresverlauf mit abnehmendem Tempo.