Die erhebliche Divergenz bei der makroökonomischen Entwicklung von Schwellenländern schafft unzählige Anlagegelegenheiten im Anleihesegment.

Diese Ansicht vertritt Enzo Puntillo, Portfoliomanager des JB EM Opportunities Bond Fund bei GAM. Einen der Hauptgründe für die Divergenz sieht Puntillo in den unterschiedlich verlaufenden Kreditzyklen von Schwellen- und Industrieländern seit der Finanzkrise. „Entkoppelte Kreditzyklen haben dazu geführt, dass sich die Konjunkturzyklen und die Geldpolitik unterschiedlich entwickelt haben. Das hat in den Schwellenländern enorme, sehr unterschiedliche Auswirkungen auf die Zinssätze, Kredit-Spreads und Wechselkursentwicklungen. Vor diesen Hintergrund sollten Investoren der Versuchung widerstehen, das Universum der Schwellenländer zu sehr zu vereinfachen“, warnt der Experte. Anderenfalls riskierten sie, mögliche Anlagechancen in einzelnen Ländern zu versäumen, die jeweils unterschiedliche Phasen des Konjunkturzyklus‘ durchlaufen.

Haus- und Wohnungskäufer profitieren von günstigen Finanzierungsbedingungen

Die Baugeldzinsen sind seit Ende Juli wieder gesunken. Kurzfristig ist keine Zinswende zu erwarten. Dieser Sommer beschert Bauherren und Immobilieninteressenten seit Wochen nicht nur viel Sonnenschein und hohe Temperaturen, auch bei den Konditionen für Baugeld ist die Situation entspannt: „Seit Mitte Juli sind die zehnjährigen Pfandbriefrenditen, also die Orientierungsgröße für den Verlauf der Baugeldzinsen, deutlich gesunken und liegen aktuell unter 1,0 Prozent. Haus- und Wohnungskäufer in Deutschland finden damit nach wie vor historisch günstige Konditionen vor, um ohne Hast den Immobilienerwerb und dessen Finanzierung anzugehen“, erklärt Michiel Goris, Vorstandsvorsitzender der Interhyp, Deutschlands größtem Vermittler privater Baufinanzierungen.