Jeder Fünfte (19 Prozent) plant eine Reduzierung dieses Risiko-Exposures, davon 8 Prozent in bedeutendem Umfang. Dazu Tarek Saber, Lead Portfolio Manager, NN (L) Global Convertible Opportunities Fund: „Das aktuelle Niedrigzinsumfeld hat Investoren gezwungen, die Risikokurve nach oben zu laufen, um sich attraktive Renditen zu sichern. Laut unserer Umfrage ist das weiterhin der Fall. Es ist immer noch Risikoappetit vorhanden, um für höhere Renditen das eingesetzte Kapital zu riskieren.“
„Durch Aufnahme von Convertible Bonds (Wandelanleihen) ins Portfolio können Anleger Kursgewinnchancen sichern und dabei gleichzeitig das Risiko in ihren Portfolios reduzieren. Convertible Bonds korrelieren zu rund 90 Prozent mit Aktien und werfen seit jeher aktienähnliche Renditen ab. Sie sind allerdings nur halb so volatil wie Aktien. Zudem korrelieren sie zu 60 Prozent mit High Yield, aber nur zu 6 Prozent mit Investment Grade. Gegenüber Staatsanleihen weisen sie dagegen eine negative Korrelation auf. Anleger sollten durchaus ein Engagement in Wandelanleihen in Erwägung ziehen, da es ihre risikobereinigten Erträge verbessern könnte.“
Fast zwei von fünf Befragten (38 Prozent) sind der Ansicht, dass Wandelanleihen einen ähnlichen Kapitalschutz wie Anleihen, aber das Aufwärtspotenzial von Aktien bieten. 11 Prozent gaben an, dass Wandelanleihen aktienähnliche Erträge mit nur halb so viel Volatilität bieten, und 13 Prozent meinen, dass Wandelanleihen sich am besten eignen, um das Renditepotenzial von Aktien nachzubilden.
Der NN (L) Global Convertible Opportunities geht nach einem stark fokussierten Ansatz vor. Seine Fondsmanager identifizieren Themen, die ihrer Einschätzung nach unabhängig von der Marktlage entscheidend zur Outperformance bestimmter Titel beitragen werden. Entsprechend zielen sie auf die Wandelanleihen mit den attraktivsten Merkmalen ab. Dieser Ansatz ermöglicht NNIP, Top-down-Ansichten präziser abzubilden, als dies beim herkömmlichen sektororientierten Ansatz der Fall ist, da die Renditetreiber von Sektoren häufig stark fragmentiert sind.
Der Fonds, der ein Vermögen von über 275 Millionen US-Dollar verwaltet1, wurde im Oktober mit fünf Morningstar-Sternen ausgezeichnet. Diese Auszeichnung beruht auf der Erfolgsbilanz des Fonds der vergangenen drei Jahre. Über Zeiträume von einem bzw. drei Jahren rentierte der Fonds bis zum 8. Oktober 2015 4,36 Prozent bzw. 10,83 Prozent.
Autor: Tarek Saber, Head of Convertible Bonds & Lead Portfolio Manager Convertible Bonds bei NN Investment Partners
1 Zahlenangaben per 08.10.2015
(Bild: shutterstock)
