Die Zinswende hat die Dynamik an den Finanzmärkten grundlegend verändert. Die Europäische Zentralbank hat den Einlagezins zwischen September 2019 und September 2023 sukzessive von -0,5 auf vier Prozent angehoben und ihn bis heute wiederum auf zwei Prozent gesenkt – Schritte, die die Rahmenbedingungen für liquide Mittel neu definiert haben. Liquidität hat wieder einen messbaren Wert und fungiert nicht länger als reine Reserve. Vor diesem Hintergrund stellt sich die zentrale Frage, wie freie Mittel so eingesetzt werden können, dass sie von den höheren Zinsen profitieren, ohne über einen längeren Zeitraum in ihrer Verfügbarkeit eingeschränkt zu sein.
Gefragt sind dabei Lösungen, die Flexibilität, Risikostreuung und Wertbeständigkeit vereinen – Eigenschaften, die insbesondere kurzfristige Instrumente wie Euro-Short- Term-Rate-ETFs in den Vordergrund rücken.
ES LOHNT SICH, AUF IHR GELD ZU ACHTEN
Euro-Short-Term-Rate-ETFs verbinden die Vorteile klassischer Geldmarktfonds mit den Stärken moderner Indexprodukte: Sie profitieren vom aktuellen Zinsumfeld, in dem Liquiditätsüberschüsse nicht ungenutzt, sondern täglich messbare Erträge generieren.
Der hohe Bedarf an solchen Lösungen spiegelt sich in Mittelzuflüssen in Höhe von 8,5 Milliarden Euro in ETFs mit ultrakurzer Laufzeit im ersten Halbjahr 2025 wider.) Während klassische Geldmarktfonds vor allem tendenziell höhere Renditen und dabei bessere Konditionen als übliche Bankeinlagen bieten, erweitert die ETF-Struktur diesen Ansatz um weitere Vorteile: Transparente Indexabbildung, kostene“ziente Umsetzung und flexible Handelbarkeit an der Börse machen dieses Instrument für besonders attraktiv.
INDEXKONSTRUKTION UND FUNKTIONSWEISE
Der BNP Paribas Easy , Overnight UCITS ETF bildet den Solactive ,STR Overnight Total Return Index ab. Der Index verfolgt eine thesaurierende Strategie mit täglicher Rendite, die in täglich fällige Einlagen investiert und die Wertentwicklung der Euro Short-Term Rate (,STR) widerspiegelt. Der ,STR ist der von der Europäischen Zentralbank berechnete und verö!entlichte Tagesgeldsatz der Banken im Euroraum. Der Kurs wird täglich auf der Grundlage der am Vortag getätigten und abgerechneten Transaktionen mit Fälligkeit T+1 zu Marktbedingungen berechnet.
Eine Besonderheit des ETFs liegt darin, dass eine synthetische Replikation notwendig ist, um den Index abbilden zu können. Im sogenannten „Ersatzkorb“ befinden sich hochliquide Wertpapiere, darunter zu mindestens 75 Prozent Aktien von Unternehmen aus dem Europäischen Wirtschaftsraum, ergänzt durch Total Return Swaps (TRS), die dafür sorgen, dass die Wertentwicklung des Solactive ,STR Overnight Total Return Index im ETF abgebildet wird. Durch die gewählte Replikationsmethode ist unter den aktuellen Marktbedingungen eine höhere Verzinsung möglich als bei der Euro Short-Term Rate.
CLAUS HECHER
