Zudem konnten wir eine relative Outperformance bei Value-orientierten oder Marktanteile gewinnenden Einzelhändlern beobachten. Im Gegensatz dazu setzten die Aussichten auf höhere Hypothekenzinsen die Aktien von Wohnungsbauunternehmen und im Baumarktsegment tätigen Einzelhändlern unter Druck. Gleichzeitig führte die Unsicherheit hinsichtlich der frei verfügbaren Ausgaben zu einer relativen Schwäche bei Restaurant-, Reise- und Freizeitaktien.
Die Bilanzen der US-Haushalte erscheinen insgesamt solide. Wir beobachten weiterhin eine stabile Kaufbereitschaft bei Verbrauchern mit höherem Einkommen. Gleichzeitig sind wir uns bewusst, dass höhere Kosten für Lebensmittel, Kraftstoff und Finanzierungen die Verbraucherbudgets stärker belasten könnten – insbesondere bei Haushalten mit geringerem Einkommen. Dies könnte dazu führen, dass die Verbraucher ihre Ausgaben gezielter tätigen und sich auf unverzichtbare Anschaffungen konzentrieren. Der Druck auf die Verbraucher könnte sich verschärfen, sollte sich die energiebedingte Inflation beschleunigen oder sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschlechtern. Umgekehrt könnten nachlassende geopolitische Spannungen und eine nachlassende Inflation künftig positive Impulse für die Ausgaben der Verbraucher im Bereich der zyklischen Konsumgüter geben.
„Angesichts der Unsicherheiten in diesem Umfeld bevorzugen wir weiterhin einen Ansatz, der Investitionen in langlebige, defensive Konsumgüterunternehmen mit ausgewählten zyklischen Chancen verbindet. Darüber hinaus erkennen wir Chancen bei Unternehmen, die unserer Ansicht nach gut positioniert sind, um von langfristigen strukturellen Trends wie der Digitalisierung und dem zunehmenden Einsatz von KI zu profitieren“, sagt Joshua Cummings, Portfolio Manager, Janus Henderson Investors.
