• Die laufende Konjunkturerholung in Europa und den USA wird das Gewinnwachstum in Gang setzen
• Negative Währungseffekte dürften abnehmen und die Schätzungen immer weniger belasten
• Europäische Aktien könnten in den nächsten drei Jahren ein kumulatives Gewinnwachstum von 30 bis 40 Prozent erzielen

• Die derzeitige Welle von Sanktionen gegen Russland könnte den Rubel unter Druck setzen und kurzfristige Zinssätze weiter in die Höhe treiben
• Unserer Einschätzung nach wird sich die russische Regierung zunehmend auf den Beziehungsaufbau mit asiatischen Regierungen und Volkswirtschaften konzentrieren
• Insofern sich die Beziehungen zum Westen nicht maßgeblich weiter verschlechtern, sollte die aktuelle Liste an Sanktionen bereits in den Marktbewertungen berücksichtigt sein

„Infolge des Zahlungsverzugs rechnen wir mit einer Verkaufswelle bei Argentinienanleihen in den nächsten Tagen. Aufgrund der Unsicherheit über die künftigen, im Jahr 2014 fälligen Kuponzahlungen dürften sich nach New Yorker Recht emittierte Anleihen dabei schlechter entwickeln als Anleihen nach lokalem Recht. In unserem Basisszenario gehen wir allerdings davon aus, dass die Regierung den Verzug Anfang 2015 wiedergutmachen kann, da die rechtlichen Hürden für eine Einigung mit den Holdout-Gläubigern Ende 2014 wegfallen werden.“